文丨四季君
剛開始參與基金理財的小白，經常會分不清場內基金和場外基金，今天四季君就簡單和大家一起梳理一下這兩種基金。
在說場內和場外之前，需要普及一個概念，這個“場”是什么意思？
回顧一下電影里的場景，在股票市場出現的早期，在固定的交易場所里，大家兜里揣著自己的股票和現金，看著報價員寫在面板上的交易價，伺機進行著交易。如今這個“固定的交易場所”的全稱是“……證券交易所”。如，中國的上海證券交易所，美國的紐約證券交易所。隨著科技的進步，我們買賣股票已不再需要親自去到證券交易所，證券交易所的提供交易場所這一功能逐漸虛擬化，所以當代年輕人在平時炒股中總能到處聽到它，又不知道它具體是干嘛的。其實，它不僅可以為廣大股民、債民提供交易平臺，還擔負著制定交易規則，監督交易，管理上市公司入市退市的審批，提供交易報價等重要職責。而圍繞證券交易所形成的交易市場就是題目中“場”的含義。
上海證券交易所辦公大廈
場內基金就是指在證券交易所市場內進行交易的基金，這個“交易所市場”還可以劃分為一級市場（發行市場，證券從發行公司到承銷商）和二級市場（流通市場，證券在不同股民間接流轉）。場內基金主要包括：ETF，LOF，封閉式基金以及分級基金。除LOF即是場內基金又是場外基金外，在場內基金中占主流地位的就是ETF基金。
場外基金也叫開放式基金，除上面所述的場內基金外，絕大多數基金可以歸類到場外基金。要特別注意的是，大家常見的ETF聯接基金也屬于場外基金，其與ETF基金的主要差別是：ETF聯接基金將90%以上的資產配置于ETF基金，相當于是一款把場內基金轉化為場外基金的工具，給不愿意參與場內交易的客戶一條投資ETF基金的交易通道。
由于交易市場不同，這兩種類型的基金主要有以下異同點：
1、交易途徑不同
- 場內基金的交易前提是必須擁有滬深股市交易賬戶，因為只有在證券公司的交易軟件上才可以實現場內基金的“買入”“賣出”指令操作。
- 而場外基金可以在直銷渠道（基金公司官網和App）和代銷渠道(支付寶，銀行柜臺等）等多個平臺中申購贖回。
2、交易對手方不同
- 場內基金的交易對手方為持有或準備持有同一基金的其他基民。當你的“委托買入”指令成功后，你獲得基金份額的同時，其他人也獲得了基金回款。
- 場外基金的對手方實際是基金管理公司。不管是在代銷平臺還是在直銷平臺，申購和贖回的資金都是被統一存放在基金的第三方存管銀行，基金管理公司再以下發指令的方式操控這些資金進出交易市場和你的銀行卡賬戶。
3、交易行為對基金的影響不同
- 場內基金交易并不增加總的基金份額數，基金份額只是在不同買家手里流通，基金規模不受交易行為的影響。
- 場外基金的交易會增加或者減少基金的總份額數量，同時也就增大或減小了基金的規模。當發生大規模贖回時，導致基金規模過小，會觸發基金清盤條款。所以場外基金為了保證基金經理的操盤環境，對短期頻繁交易做出了限制——設置懲罰性贖回費率：持有少于7日會扣除總資產的1.5%作為贖回費。
4、交易費率不同
- 場內基金的交易費用包括：買入傭金、管理費和托管費，賣出傭金。以科創板ETF（588050）為例，一般費用總額為0.6%加上買賣傭金，如果買賣金額較大（大等于2.5萬時），那單次買入或者賣出的傭金費率約在0.02%，也就是場內基金交易金額較大時，總費率約為0.62%。
- 場外基金費用主要包括：申購費、贖回費、管理費和托管費。不同類型場外基金費用不一樣，一般是主動管理式基金貴于被動管理式基金，股票型基金貴于債券型基金貴于貨幣型基金。以易方達上證50指數增強A（110003）為例，費用總額約在1.55%左右。
- 可以看出，在單次交易金額較大時，場內基金交易費率有明顯的優勢。但是由于場內交易的傭金最低收費為5元，在交易金額較小時，場內基金的費率優勢就不存在了。
5、最小交易單元不同
- 場內基金和股票的交易規則類似，最小交易單元是手，每手100份，每次交易最少一手。
- 場外基金的最小交易單元是價格，很多基金只需10元便可上手。
6、交易時間不同
- 場內基金嚴格遵從交易所交易規則，開市收市時間與市場上的股票交易時間一樣。
- 場外基金則全天候可買。
7、交易價格刷新頻次不同
- 場內基金，交易價格在交易所實時顯示，當天買入價格與當時實時價格相同。
- 而場外基金會在每日收市后結算出一個凈值，這個凈值直到下一日結算完成后才會更新。當天15點前買入價格就是指當天晚上的凈值價格相同。
寫在最后
現在市面上，場外基金數量是占有絕對優勢的。如果大家以長期投資為目的，交易資金量不大，又喜歡第三方平臺（支付寶等平臺）的便利的話，完全可以只關注場外基金就可。除以上區別外，場外基金比場內基金還多了自動定投、分紅再投資等便利功能。
關于場內、場外基金，寫到這里就結束了。不知大家還有什么疑問，歡迎大家在下方評論區留言。
圖文所提基金為舉例說明，不構成任何投資建議，請大家管好自己的錢包！
End?
轉載自頭條號：四季的顏色不一樣。（侵刪）
